伦敦金至少有三个条件：

    一、存放在伦敦。国内有人把伦敦金叫做“本地伦敦金”，这是外行人的望文生义，他误以为 loco 是 local （本地）的缩写，其实 loco 是 location 的缩写。同样的一块金砖，存放在苏黎世，就成了苏黎世金，存放在纽约，就成了纽约金，而且同样的一块金砖，放在伦敦和放在其他地方，价格还不一样。为什么？有运费。国际市场上最活跃的现货金是伦敦金，其他城市的金块和伦敦的金块之间可以做地点掉期（ Locaotion Swap ），把苏黎世金或纽约金转成伦敦金。

    二、纯度不低于 99.5% ， 上海金交所的黄金纯度是 99.99% 和 99.95% ，高于伦敦金的纯度。

    三、重量是 400 盎司一块。只有 400 盎司（ 12.5 公斤）的金砖是合格交割 (good delivery) 金砖。 1 公斤的金砖不是合格交割品种。

    见下面的照片，这是托管在伦敦的汇丰银行的地下金库里的伦敦金，大家可以看到，每个木架子上放着 80 块金砖，每块 12.5 公斤，也就是说，每个木架子上是一吨黄金。

    大家仔细看，每个金砖上都是印有编号和加工商的徽记的，英文里 hallmark 这个词最早的意思就是指金砖上的这种徽记。通过每个金砖的编号，可以把金砖登记在所有人名下，这叫 allocated ，这种金砖如果要交易，则必须到地库里把那个编号的那块金砖找出来进行交割，是非常不方便的。所以，市场上交易的金砖，绝大多数都是不记名登记（ unallocated ）的金砖，这种金砖不用对号，块数对了就可以交割。

    所以，平时媒体上说的伦敦金，是 unallocated loco London good delivery gold 的简称。